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盡管時值寒冬，市場卻是春意萌動。

【資料圖】

近段時間以來，A股持續(xù)筑底復(fù)蘇，投資者信心穩(wěn)步回暖，去年11月至今(2022/1/3)，上證指數(shù)累計(jì)上漲7.71%。作為大盤風(fēng)向標(biāo)的北向資金亦加倉不停，在過去兩個月分別實(shí)現(xiàn)凈流入600.95億元和350.13億元。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

在此背景之下，優(yōu)質(zhì)權(quán)益ETF價值愈發(fā)凸顯，備受投資者青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日，均衡布局、聚焦龍頭、流動性強(qiáng)的MSCI中國A50ETF(560050)連續(xù)5個交易日均實(shí)現(xiàn)資金凈流入，累計(jì)凈流入份額約15億份，在跟蹤該指數(shù)的ETF中規(guī)模位列第一。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

復(fù)蘇在途，信心回升

大盤核心資產(chǎn)有望領(lǐng)先“起飛”

2022年的資本市場經(jīng)歷了多重沖擊。全球來看，年初爆發(fā)的地緣政治沖突仍未完全平息，美聯(lián)儲年內(nèi)累計(jì)加息七次，流動性持續(xù)收緊。國內(nèi)方面，疫情出現(xiàn)反復(fù)，經(jīng)濟(jì)承壓。這一背景下，市場交易情緒嚴(yán)重受挫，投資賺錢效應(yīng)不顯著。

然而，隨著政策的優(yōu)化調(diào)整和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的顯現(xiàn)，負(fù)面因素正在逐漸消解。站在2023年的開始，“復(fù)蘇”或?qū)⒊蔀槲磥硪荒甑耐顿Y關(guān)鍵詞。

全球流動性方面，美聯(lián)儲12月加息50bp，低于此前四次的75bp，幅度放緩。聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間達(dá)4.25%-4.50%，距離預(yù)期中值的5.10%已經(jīng)較為接近。同時通脹數(shù)據(jù)也連續(xù)低于預(yù)期，全球流動性環(huán)境料將逐步改善。

國內(nèi)方面，政策端穩(wěn)增長預(yù)計(jì)持續(xù)發(fā)力。年末中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求，2023年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，2023年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望整體回升。

去年底發(fā)布優(yōu)化調(diào)整的“新十條”之后，雖然短期對生活生產(chǎn)出現(xiàn)一定波動。但資本市場自12月中旬以來已經(jīng)出現(xiàn)一波明顯的反彈行情，反映出了對政策優(yōu)化調(diào)整的信心，近一個月的線下餐飲、客運(yùn)、旅游等數(shù)據(jù)也都有實(shí)際改善跡象。短期擾動不改變長期向好的趨勢，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，資本市場交易情緒預(yù)計(jì)將繼續(xù)升溫，北上資金持續(xù)流入也顯示出中國資產(chǎn)對海外投資者的吸引力。

在大量資金尋求增配中國權(quán)益資產(chǎn)的情況下，流動性充分的大盤核心資產(chǎn)會首先獲得關(guān)注。而MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)作為大盤核心資產(chǎn)的代表，對整體市場代表性強(qiáng)、行業(yè)全面覆蓋且配比均衡，相比滬深300等又更加聚焦，有望在復(fù)蘇行情中有突出表現(xiàn)。

龍頭作帆，均衡為槳

率先把握投資機(jī)會可關(guān)注這只ETF

MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)采用“優(yōu)選龍頭、均衡配置”的編制理念，在編制上采用了行業(yè)中性的思路，基于母指數(shù)MSCI中國A股指數(shù)，在互聯(lián)互通范圍內(nèi)，先在11個大類行業(yè)內(nèi)，選擇自由流通市值最大的2只股票，再在剩余范圍內(nèi)選擇28只自由流通市值最大的股票，直到指數(shù)成份股達(dá)到50只。

創(chuàng)新的編制規(guī)則保證了該指數(shù)覆蓋了代表中國經(jīng)濟(jì)的各行業(yè)龍頭，使國際和國內(nèi)投資者能夠追蹤中國行業(yè)領(lǐng)頭羊，包括關(guān)鍵行業(yè)板塊的優(yōu)質(zhì)股票。根據(jù)MSCI官網(wǎng)披露，目前指數(shù)前十大成份股分別為寧德時代、貴州茅臺、隆基綠能、萬華化學(xué)、立訊精密、紫金礦業(yè)、招商銀行、比亞迪、中國中免、邁瑞醫(yī)療，合計(jì)權(quán)重47.4%。

數(shù)據(jù)來源：MSCI，截止2022/12/31.指數(shù)成分股不代表個股推薦

與此同時，在優(yōu)選龍頭的基礎(chǔ)上，該指數(shù)也做到了行業(yè)配置相對均衡。與傳統(tǒng)寬基相比，金融權(quán)重降低，同時反映新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)方向的權(quán)重提高，在行業(yè)結(jié)構(gòu)上更加接近陸股通資金等機(jī)構(gòu)投資者的整體持倉結(jié)構(gòu)。

從估值情況來看，截至目前，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)整體 PE(TTM)10.26 倍，處于上市以來估值的 32.57%分位。不論是絕對估值水平，還是相對于歷史的分位水平，目前均處于合理區(qū)間，具備較強(qiáng)的估值優(yōu)勢和布局價值。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

作為MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的配置工具，ETF兼具配置和交易屬性，能夠迅速把握投資機(jī)會。匯添富旗下MSCI中國A50 ETF近期獲得大量資金流入，且規(guī)模、流動性均處于同類領(lǐng)先，不失為當(dāng)下投資的好選擇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件�；�金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段�；�金的過往業(yè)績并不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不構(gòu)成基金表現(xiàn)的保證，投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。MSCI中國A50ETF及其聯(lián)接基金均由匯添富基金管理股份有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。MSCI中國A50ETF及其聯(lián)接基金均屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(R3)產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級測評后結(jié)果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)申購時，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評級規(guī)則為準(zhǔn)。本資料中所稱的基金或證券并非由MSCI贊助、認(rèn)可或推廣，且MSCI就任何該等基金或證券或該等基金或證券所基于的任何指數(shù)不承擔(dān)任何責(zé)任。有關(guān)MSCI與匯添富基金管理股份有限公司以及任何相關(guān)基金之間的有限的關(guān)系的更詳細(xì)說明請見匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通交易型開放式指數(shù)證券投資基金及其聯(lián)接基金發(fā)行文件。以上基金的標(biāo)的指數(shù)名稱為MSCI中國A50互聯(lián)互通人民幣指數(shù)。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個股票市場的平均回報(bào)率可能存在偏離。盡管匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF聯(lián)接為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，但不能保證本基金的表現(xiàn)會與目標(biāo)指數(shù)和目標(biāo)ETF表現(xiàn)完全一致。本宣傳材料所涉任何證券研究報(bào)告或評論意見在未經(jīng)發(fā)布機(jī)構(gòu)事前書面許可前提下，不得以任何形式轉(zhuǎn)發(fā)。所涉相關(guān)研究報(bào)告觀點(diǎn)或意見僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應(yīng)自行審慎閱讀或參考相關(guān)觀點(diǎn)意見。

《電鰻快報(bào)》