久久久久亚洲av综合波多野结衣,久久国产劲暴∨内射新川,精品成人av一区二区三区,国内精品自在自线,久久婷婷人人澡人爽人人喊

中國基金報記者李樹超

權(quán)益類基金乍暖還寒，增強(qiáng)策略ETF成為權(quán)益類基金發(fā)行市場的一抹亮色。目前全市場已有16只增強(qiáng)策略ETF成立，募集總規(guī)模超過170億元，其中有9只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模超10億元。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著近期權(quán)益類市場持續(xù)回暖，投資者情緒比較積極，疊加增強(qiáng)ETF費(fèi)用低廉、持倉透明、交易靈活，具備較高投資價值等，這類創(chuàng)新品種發(fā)行成績較好。作為未來市場空間較大、更好滿足不同投資者細(xì)分需求的創(chuàng)新品種，該類產(chǎn)品也引發(fā)了各家公募的積極布局。

【資料圖】

募集總規(guī)模超170億元

比同期權(quán)益基金平均發(fā)行規(guī)模高103%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，全市場已經(jīng)成立了16只增強(qiáng)ETF，總募集規(guī)模超過170億元，其中，9只產(chǎn)品募集規(guī)模超過10個億。

事實(shí)上，早在2021年末，就有首批5只增強(qiáng)ETF陸續(xù)發(fā)行成立。2022年10月末，再有13只增強(qiáng)ETF獲批，并于當(dāng)年11月至今陸續(xù)發(fā)行和成立。

截至今年2月25日，第二批成立的增強(qiáng)ETF達(dá)到11只，總募集規(guī)模達(dá)到105.33億元，平均募集規(guī)模9.58億元，比同期成立的權(quán)益類基金平均發(fā)行規(guī)模高出103%。

談及增強(qiáng)ETF發(fā)行的亮眼成績單，博時基金指數(shù)與量化投資部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理劉釗表示，一方面是ETF規(guī)則清晰，持倉透明。最近一段時間敢于認(rèn)購新基金的投資者，都是對當(dāng)前市場有著樂觀預(yù)期，目的明確，自然也希望買的基金股票倉位高、投資策略清晰明確，而其他權(quán)益基金則存在建倉節(jié)奏和投資方向不確定的風(fēng)險；另一方面，經(jīng)過過去一年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，“賽道型”投資的難度越來越大。而增強(qiáng)ETF大多是寬基增強(qiáng)，不存在賽道選擇的問題，只跟市場大趨勢相關(guān)。在這種情況下，增強(qiáng)ETF自然熱銷。

國泰基金也表示，今年以來A股市場持續(xù)回暖，投資者情緒比較積極，新發(fā)產(chǎn)品募資環(huán)境比較好。另一方面，今年部分新發(fā)的增強(qiáng)ETF有較高的投資價值。以國泰中證1000增強(qiáng)ETF為例，指數(shù)歷史估值和相對估值都處于歷史低點(diǎn)，投資安全邊界較高；從政策端和大小盤輪動模型出發(fā)，預(yù)期未來小盤風(fēng)格會具備相對優(yōu)勢；而隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性復(fù)蘇持續(xù)，在“專精特新”政策驅(qū)動下，未來盈利預(yù)期可期。

浦銀安盛基金也認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷提升，投資者信心提升，疊加A股估值吸引力，近期權(quán)益市場不斷回暖。在此過程中，指數(shù)增強(qiáng)ETF產(chǎn)品的發(fā)行成績亮眼，主要在于這類產(chǎn)品除了具備管理費(fèi)用低、持倉透明、交易靈活等一般ETF都有的產(chǎn)品優(yōu)勢外，還具有自身其獨(dú)特的產(chǎn)品優(yōu)勢，能夠在獲取標(biāo)的指數(shù)的Beta收益的同時，兼具主動管理帶來的Alpha收益。

又見9只新產(chǎn)品申報

滿足投資者差異化投資需求

作為創(chuàng)新產(chǎn)品，指數(shù)增強(qiáng)ETF成為“后來者”彎道超車的重要創(chuàng)新，引發(fā)各家公募的積極布局。除了首批5只，第二批13只后，最新申報的增強(qiáng)ETF及其聯(lián)接基金還有9只。

浦銀安盛基金表示，近年來ETF市場創(chuàng)新產(chǎn)品種類豐富，包括創(chuàng)新標(biāo)的權(quán)益類ETF、跨市場債券ETF、跨境ETF、商品ETF等。指數(shù)增強(qiáng)ETF也是基金管理人協(xié)同滬深交易所共同考慮市場投資需求后推出的重要創(chuàng)新產(chǎn)品。這類產(chǎn)品將豐富場內(nèi)投資者的投資品種，成為ETF市場新的投資工具，為行業(yè)創(chuàng)新貢獻(xiàn)重要力量。

國泰基金也認(rèn)為，指數(shù)增強(qiáng)型ETF在國內(nèi)尚屬于創(chuàng)新產(chǎn)品，但在海外已經(jīng)發(fā)展迅猛。參考境外主動管理型ETF發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，主動管理型ETF也對管理人、流動性服務(wù)提供商、投資人等市場參與者有更高的要求，是金融市場，尤其是ETF市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。增強(qiáng)ETF的創(chuàng)新，一方面是應(yīng)時而生，另一方面也是滿足了投資者比較細(xì)分的投資需求，未來有較大的發(fā)展空間，也為產(chǎn)品創(chuàng)新提供了比較好的范例，也引發(fā)了各家公募積極布局。

不過，在劉釗也提醒，增強(qiáng)ETF雖然有“增強(qiáng)”的概念，但也加大了跟蹤誤差的風(fēng)險，如果研究能力跟不上市場的變化，也有可能“增弱”收益，存在不確定性。整體上，增強(qiáng)ETF將豐富ETF的種類，為投資者提供更多的風(fēng)險收益特征的選擇。

而從投資者配置需求端來看，理論上可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定超額收益的增強(qiáng)ETF，會否對標(biāo)準(zhǔn)的寬基ETF形成替代效應(yīng)，也受到市場關(guān)注。

劉釗認(rèn)為，如果增強(qiáng)ETF有穩(wěn)定的超額收益，自然會對傳統(tǒng)ETF形成替代。增強(qiáng)大多數(shù)是量化團(tuán)隊做出來的。在量化投資競爭日益激烈的背景下，“穩(wěn)定的超額收益”必將是眾人追逐的目標(biāo)。有人有“超額”，就有人有“負(fù)超額”。存量博弈的情況下，“超額”越來越薄是必然趨勢。但不管怎么說，短期來看，“超額”還是值得期待的。

也有公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，指增ETF策略的增強(qiáng)能力尚需時間驗(yàn)證，但該類產(chǎn)品與寬基ETF將成為差異化的布局方向，滿足不同投資者的細(xì)分投資需求。

浦銀安盛基金認(rèn)為，作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，目前市場上的指增ETF才剛開始起步，產(chǎn)品線還不如傳統(tǒng)的股票ETF完善，流動性也不如旗艦型的股票ETF，增強(qiáng)產(chǎn)品策略的成功需要較長時間的業(yè)績來驗(yàn)證，但隨著增強(qiáng)ETF的產(chǎn)品不斷增多，未來有可能出現(xiàn)具備優(yōu)秀增強(qiáng)能力的產(chǎn)品，成為滿足投資者多元資產(chǎn)配置需求的新選擇。

國泰基金也表示，指數(shù)增強(qiáng)型ETF和寬基ETF這兩類產(chǎn)品可以滿足不同投資者的差異化需求，應(yīng)當(dāng)是互補(bǔ)而不是互相替代的。ETF作為工具產(chǎn)品，一部分投資者需要配置對指數(shù)被動跟蹤緊密的傳統(tǒng)的ETF產(chǎn)品，另一些投資者對ETF的超額收益有所追求，這兩類產(chǎn)品都可以很好地滿足投資者的不同細(xì)分需求。

編輯：小茉

審核：陳思揚(yáng)