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競爭激烈 REITs報(bào)價(jià)首現(xiàn)“零費(fèi)率” 天天快資訊
發(fā)布時(shí)間:2023-04-10 10:00:12 文章來源:中國基金報(bào)

REITs可謂當(dāng)前資本市場最受矚目的業(yè)務(wù)之一,爭奪之激烈不言而喻。有機(jī)構(gòu)甚至采取低價(jià)策略,提出“零費(fèi)率”報(bào)價(jià)。

近日,云南云投中裕能源有限公司作為采購人的“公募REITs基金管理人選聘項(xiàng)目中標(biāo)候選人公示”顯示,第一成交候選人發(fā)行階段費(fèi)用(包括基金管理人財(cái)務(wù)顧問費(fèi)及其他中介費(fèi)用)費(fèi)率為0.00%,管理費(fèi)率響應(yīng)報(bào)價(jià)0.10%/年,托管費(fèi)0.00%/年。

這是業(yè)內(nèi)首份發(fā)行費(fèi)和托管費(fèi)皆為零的中標(biāo)方案。


【資料圖】

中信資本相關(guān)人士認(rèn)為這是市場供求因素導(dǎo)致的結(jié)果。“這種情況只是階段性的個(gè)別現(xiàn)象。長期來看,機(jī)構(gòu)競爭還是要比拼項(xiàng)目輔導(dǎo)能力、推進(jìn)的專業(yè)化程度、落地的成功率、已發(fā)行項(xiàng)目的市場表現(xiàn)等,費(fèi)用只是競爭的次要方面。”上述中信資本人士表示。

鵬華基金基礎(chǔ)設(shè)施基金投資部也認(rèn)為這是利用低價(jià)策略搶占項(xiàng)目的一種手段,說明越來越多機(jī)構(gòu)在加大對(duì)REITs業(yè)務(wù)的投入。

“零費(fèi)率主要是財(cái)務(wù)顧問費(fèi)以及其他前期費(fèi)用,基金管理費(fèi)等存續(xù)期費(fèi)用為0.1%。REITs市場競爭非常激烈,有機(jī)構(gòu)以低價(jià)、零前期費(fèi)用爭取項(xiàng)目是可以理解的?!币按鍠|方國際證券結(jié)構(gòu)金融部總經(jīng)理陳劍表示,公募REITs業(yè)務(wù)的核心競爭力是基金績效,其取決于管理人的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力、運(yùn)營管理水平。遠(yuǎn)低于成本的收費(fèi)水平可能會(huì)導(dǎo)致管理人難以建立具有長期競爭優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)設(shè)施投資研究與運(yùn)營管理體系,不利于核心競爭力的建立,也不利于投資者利益的維護(hù)。

業(yè)內(nèi)人士呼吁,設(shè)置與成本收益相匹配的合理費(fèi)率,對(duì)于行業(yè)良性發(fā)展和市場建設(shè)非常重要。行業(yè)各方應(yīng)更多通過提高業(yè)務(wù)能效、形成差異化優(yōu)勢(shì)、打造業(yè)務(wù)品牌等進(jìn)行良性競爭,共同促進(jìn)REITs市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

中信資本表示,未來REITs市場會(huì)形成一個(gè)“專業(yè)定價(jià)、規(guī)模立足、經(jīng)驗(yàn)變現(xiàn)”的競爭格局,目前一些細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)了這種傾向。

華夏基金基礎(chǔ)設(shè)施與不動(dòng)產(chǎn)投資部行政負(fù)責(zé)人莫一帆表示,中標(biāo)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目考察的是基金管理人在專業(yè)領(lǐng)域的綜合實(shí)力,以及資源投入和雙方業(yè)務(wù)合作契合程度。價(jià)格戰(zhàn)不利于公募REITs市場的長期健康發(fā)展,過低的費(fèi)率不應(yīng)成為競標(biāo)的趨勢(shì)。

博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT基金經(jīng)理劉玄表示,隨著公募REITs常態(tài)化發(fā)行、市場規(guī)模不斷擴(kuò)大,以及固定+浮動(dòng)管理費(fèi)模式的探索,不排除公募REITs項(xiàng)目競價(jià)時(shí)固定費(fèi)率逐漸下降的可能。但零費(fèi)率競標(biāo)并不利于公募REITs市場的長期健康發(fā)展,也不利于市場參與機(jī)構(gòu)的可持續(xù)經(jīng)營。而且,過低的費(fèi)率也容易引起多方對(duì)管理費(fèi)合理性的關(guān)注,并不一定利于項(xiàng)目的實(shí)施落地。因此,市場參與機(jī)構(gòu)還需考慮綜合實(shí)力、經(jīng)營成本、資源投入、合作前景等多方面因素,合理定價(jià)。


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