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2023年5月25日芯瑞達（002983）發(fā)布公告稱天風證券股份有限公司許俊峰、中歐基金管理有限公司宋星琦 寇煜、杭州銳穩(wěn)投資管理有限公司馬偉俊 劉偉于2023年5月24日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

【資料圖】

問：一

答：公司一直致力于新型顯示材料、模組與終端的全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)設計、生產(chǎn)制造、銷售及技術服務的整體方案解決，產(chǎn)品包括新型顯示光源及其在傳感、健康領域的延伸應用，顯示光電系統(tǒng)或模組，以及車載顯示、商業(yè)與智能顯示等各種新型高清顯示終端。

公司一季度營收主要為顯示模組與終端產(chǎn)品，其中顯示模組占比46%，顯示終端占比52%。公司一季度MiniLED背光營收占顯示模組的比例近15%，預算完成率132%，一季度預算占年度預算的7%。

問：二

答：MiniLED封裝技術主要包括POB、COB與COG三種技術路線。

POB是基于封裝方式的光學方案，COB是基于芯片級工藝的光學方案，COG是基于芯片級玻璃基板光學方案，前二者采用FR4或MCPCB基板，而POB仍屬于傳統(tǒng)工藝的光學方案，工藝、制程與品質(zhì)要求相對較低。COG技術是在COB技術基礎上發(fā)展而來，將基板采用玻璃線路替代，具有平整度好，易拼接等優(yōu)勢，但玻璃基線路蝕刻復雜的工藝決定昂貴的成本，及抗震性差，供應鏈短板等特點決定玻璃基產(chǎn)品很難在大尺寸，中高端產(chǎn)品廣泛應用。

COB技術具有散熱好、光效高、可靠性好等特點，更易實現(xiàn)顯示光電系統(tǒng)超輕薄、高色域、高亮度等畫質(zhì)參數(shù)需求，代表了新一代顯示光電系統(tǒng)的發(fā)展方向。

公司在POB與COB技術路線上均有布局，產(chǎn)品受到全球一線品牌廠商與行業(yè)認可。

問：

答：公司一直深耕于新型顯示全產(chǎn)業(yè)鏈，客戶均為行業(yè)內(nèi)著名品牌，包括三星電子、海信、創(chuàng)維、長虹、

TCL、夏普、小米、首爾半導體、富士康、冠捷科技、樂軒科技、蘇州璨宇、蘇州高創(chuàng)、Lumens等國內(nèi)外知名消費電子企業(yè)，以及鴻合科技等智能教育顯示企業(yè)。

公司在MiniLED技術布局較早，主流技術路線齊備，長期與多家客戶保持著多個項目的研究與開發(fā)。從顯示終端產(chǎn)品上市看，研發(fā)項目轉(zhuǎn)換產(chǎn)品存在時間周期，通常在6個月左右。2022年，公司量產(chǎn)MiniLED背光模組產(chǎn)品率先應用于全球知名企業(yè)海信ULED產(chǎn)品E8H 系列 Mini LED電視，并占有該類產(chǎn)品較大份額。同年，公司MiniLED技術也獲得多家行業(yè)知名分析機構的獎項。基于以上累積的技術、客戶與行業(yè)地位等優(yōu)勢，隨著市場對MiniLED顯示終端進一步認可，公司導入的客戶訂單量、客戶數(shù)量與在研項目量均呈增長態(tài)勢。

問：

答：安徽省芯車聯(lián)動產(chǎn)業(yè)投資基金圍繞新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈，重點關注車載顯示、車規(guī)級芯片、智慧座艙、自動駕駛等領域。

該基金管理人合肥瑞丞私募基金管理有限公司的控股股東為蕪湖奇瑞資本管理有限公司。

問：

答：本次減持不包括實際控制人，整體減持數(shù)量占公司股本總額的0.39%，比例極小。其中鑫智咨詢?yōu)閱T工持股平臺，部分員工出于自身資金需求，擬減持數(shù)量不足平臺的15%；一致行動人戴勇堅先生擬減持數(shù)量不足其持有份額的50%。

目前，實際控制人無減持計劃。

問：公司22年度營業(yè)收入54億元,應收賬款賬面價值1億元，周轉(zhuǎn)天數(shù)較大的原因

答：應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)受營業(yè)收入及平均應收賬款余額影響，從應收賬款余額看，22年與上年度基本持平；從收入看，顯示終端同比增加1.6億元，因此計算的周轉(zhuǎn)天數(shù)較大。

從經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流看，22年同比增加1.3億元，與營收增加同向同幅，體現(xiàn)出較好的經(jīng)營效果。

問：公司22年營業(yè)收入54億元，期末固定資產(chǎn)賬面價值77億元，周轉(zhuǎn)速度較快，是否存在委外加工情形

答：公司存在委外加工情形。公司22年度主要產(chǎn)品顯示模組類產(chǎn)品出庫11877萬件，同比增長1.71%，保持了一定的細分市場占有率與技術規(guī)模優(yōu)勢。近年來，盡管公司通過包括變更募集資金投資項目實施方式等增線擴產(chǎn)，但與快速導入的市場訂單量仍存差距。2022年度公司顯示模組類產(chǎn)品委外加工與自有產(chǎn)能接近二八分布。此外，從平衡穩(wěn)客戶訂單集中度、提升交付響應速度及降低供應鏈成本等方面看，委外加工也是行業(yè)內(nèi)較多采用的產(chǎn)能補充方式。公司委外加工產(chǎn)品，主要是公司成熟量產(chǎn)后的產(chǎn)品，其生產(chǎn)商均經(jīng)嚴格資質(zhì)評估，生產(chǎn)過程均依公司的技術工藝文件進行，主要物料均為公司提供，品質(zhì)管控均由公司專人現(xiàn)場負責操作流程均有納入ERP系統(tǒng)管控。

以上內(nèi)容未涉及內(nèi)幕信息。

芯瑞達（002983）主營業(yè)務：新型顯示光電系統(tǒng)、健康智能光源系統(tǒng)的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售及技術服務。

芯瑞達2023一季報顯示，公司主營收入3.0億元，同比上升40.82%；歸母凈利潤3868.46萬元，同比上升34.25%；扣非凈利潤3221.66萬元，同比上升34.69%；負債率26.44%，投資收益407.01萬元，財務費用-209.73萬元，毛利率17.32%。

該股最近90天內(nèi)無機構評級。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，芯瑞達（002983）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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