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(資料圖)

中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月17日訊(記者 張明江) 2022年公募基金四季報(bào)陸續(xù)發(fā)布，截至目前已有匯豐晉信基金、中庚基金、華富基金、中信保誠基金等幾家基金公司發(fā)布旗下部分產(chǎn)品四季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末部分權(quán)益類基金依然保持90%以上高倉位運(yùn)作，而四季度績優(yōu)基金并未押寶“賽道股”。

截至目前匯豐晉信基金、中庚基金、華富基金、中信保誠基金等多家基金公司已發(fā)布旗下部分基金四季報(bào)，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，已公布四季報(bào)的62只主動(dòng)權(quán)益類基金(A/C類份額合并計(jì)算)中，有24只四季度末倉位在90%以上，占比近半。

值得注意的是，部分基金在去年四季度大幅加倉。數(shù)據(jù)顯示，國投瑞銀新能源混合將倉位從去年三季度末的88.05%增至四季度末的94.08%，國投瑞銀先進(jìn)制造混合、國投瑞銀進(jìn)寶混合也將倉位加至93%以上，國投瑞銀基金旗下多數(shù)主動(dòng)權(quán)益類基金在去年四季度均有加倉操作。邱棟榮所管理的中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合也將倉位從89.00%增至93.72%，而匯豐晉信基金旗下基金去年三四季度倉位變動(dòng)不大，一直保持在90%上下。

去年四季度權(quán)益類基金持續(xù)分化，部分“賽道”主題基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，而績優(yōu)基金則各有“良方”。

數(shù)據(jù)顯示，已公布四季報(bào)的主動(dòng)權(quán)益類基金中，華富靈活配置混合去年四季度凈值累計(jì)上漲21.74%，該基金四季度主要持有物流運(yùn)輸及旅游板塊相關(guān)個(gè)股�；�金經(jīng)理李孝華在四季報(bào)中表示：四季度本基金的投資操作基本遵循了我們在三季報(bào)中給出的思路，將投向聚焦于航空、酒店、餐飲、景點(diǎn)及機(jī)場等旅游相關(guān)板塊，側(cè)重于挖掘旅游板塊中小市值個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。在具體個(gè)股投資上，我們判斷投資旅游板塊當(dāng)下的核心矛盾是“困境反轉(zhuǎn)”，圍繞著這個(gè)大邏輯，本基金著重配置那些在疫情中受損嚴(yán)重且會(huì)顯著受益防疫政策調(diào)整的個(gè)股或板塊，在過程中同時(shí)考量公司的質(zhì)地以及投資性價(jià)比，以力求獲得超越旅游板塊整體的業(yè)績表現(xiàn)。針對(duì)質(zhì)地存在差異的個(gè)股，我們采用了不一樣的投資策略，在質(zhì)地較優(yōu)的公司上進(jìn)行動(dòng)量交易，在質(zhì)地相對(duì)差的公司上進(jìn)行反轉(zhuǎn)交易。循著三季報(bào)的投資方向及在個(gè)股投資上緊扣“困境反轉(zhuǎn)”邏輯，四季度華富靈活配置在投資上取得了較好效果。一方面，四季度得益于防疫政策調(diào)整，旅游板塊表現(xiàn)突出，期間中證旅游指數(shù)上漲了15.95%，顯著超越滬深300指數(shù)。坦白說，四季度一系列防疫優(yōu)化政策出臺(tái)的節(jié)奏確實(shí)略為超出預(yù)期，當(dāng)時(shí)我們配置旅游板塊的原因主要是從宏觀與長期的角度來看，旅游作為受益于居民收入水平提升的板塊具有非常好的配置價(jià)值，雖然前期旅游板塊受疫情影響面臨著非常大困難，但對(duì)照歷史我們有理由相信困難總會(huì)過去，因此提前對(duì)旅游板塊進(jìn)行了布局。另一方面，在旅游板塊的選股上，我們高配的中小市值個(gè)股以及酒店餐飲及景點(diǎn)板塊的股價(jià)在過去一個(gè)季度表現(xiàn)出了更好的彈性，板塊內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)與我們事前的預(yù)期較為相符。

對(duì)于一季度投資機(jī)會(huì)，李孝華在四季報(bào)中表示：外部環(huán)境的變化也在推動(dòng)著旅游板塊的投資邏輯發(fā)生變化�；仡欉^去一段時(shí)間旅游板塊的表現(xiàn)，我們認(rèn)為2022年12月7日優(yōu)化落實(shí)疫情防控“新十條”的推出是旅游板塊投資的一個(gè)重要分水嶺。在這之前，市場對(duì)旅游板塊的投資主要圍繞著對(duì)防疫政策的博弈進(jìn)行展開，一旦大家預(yù)期防疫政策邊際放松，旅游板塊就會(huì)表現(xiàn)突出，否則將出現(xiàn)較大幅度調(diào)整；而且旅游板塊呈現(xiàn)出比較典型的“買預(yù)期賣事實(shí)”交易特征，一旦階段性的重磅政策落地，股價(jià)往往也處于階段性頂部。整體來看該階段旅游板塊的政策博弈氛圍濃厚，由于各投資者對(duì)政策預(yù)期的差異較大，股價(jià)往往呈現(xiàn)出非常強(qiáng)的波動(dòng)性，這樣的行情節(jié)奏相對(duì)難以把握，對(duì)于長期配置型投資者而言并不是太友好。而在12月7日政策靴子近乎完全落地之后，旅游板塊并未像之前那樣因重磅政策落地而出現(xiàn)調(diào)整，而且旅游板塊股價(jià)的波動(dòng)率也自此開始有了顯著的下降。因此當(dāng)時(shí)我們判斷旅游板塊的投資可能開始進(jìn)入了下一階段，由此前的政策預(yù)期主導(dǎo)變?yōu)榛�本面主�?dǎo)。與上一階段市場對(duì)政策呈現(xiàn)較大分歧有所不同的是，這一階段大家對(duì)旅游板塊基本面困境反轉(zhuǎn)的預(yù)期更容易取得共識(shí)，因此期間股價(jià)的波動(dòng)率會(huì)顯著的減弱，高頻出行數(shù)據(jù)的不斷出爐以及未來旅游板塊個(gè)股財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的披露將對(duì)該板塊構(gòu)成有力支撐。展望明年一季度乃至2023年全年，我們相信最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去，“疫后復(fù)蘇”將是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題詞，總體來說我們對(duì)未來可以相對(duì)樂觀一些。出行鏈板塊作為疫后復(fù)蘇的排頭兵，在2023年依然具有較好的配置價(jià)值，近期不少一二線城市的高頻出行數(shù)據(jù)已初現(xiàn)復(fù)蘇跡象�；�于這一判斷，華富靈活配置未來依然會(huì)聚焦以旅游為代表的出行鏈板塊的相關(guān)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)緊跟市場動(dòng)向，將出行鏈中其他存在修復(fù)機(jī)會(huì)的衍生板塊例如快遞物流等行業(yè)納入投資視野。當(dāng)然，正如上所說，由于近期以旅游為代表的出行鏈板塊投資邏輯發(fā)生了顯著的變化，因此我們在這個(gè)板塊的具體投資策略也要尊重市場、與時(shí)俱進(jìn)。在基本面驅(qū)動(dòng)的市場環(huán)境下，與前期板塊個(gè)股呈現(xiàn)普漲的市場環(huán)境有所不同的是，我們預(yù)計(jì)未來該板塊內(nèi)部個(gè)股走勢將會(huì)呈現(xiàn)出較大的分化，業(yè)績超預(yù)期的個(gè)股有望取得更為靚眼的表現(xiàn)，反之業(yè)績不及預(yù)期的個(gè)股則很可能表現(xiàn)疲軟。因此未來在個(gè)股及板塊選擇上，本基金會(huì)更為關(guān)注上市公司的業(yè)績兌現(xiàn)情況，更為注重公司質(zhì)地與估值的匹配度，更為青睞成長性突出但股價(jià)未透支基本面的個(gè)股；在細(xì)分行業(yè)的配置上，則會(huì)注重各個(gè)行業(yè)間景氣度的比較。

另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，信誠多策略靈活配置混合去年四季度凈值累計(jì)上漲11.31%，僅次于華富靈活配置混合，信誠多策略靈活配置混合基金經(jīng)理江峰在其四季報(bào)中表示：四季度，結(jié)合估值以及考慮到消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期，本基金對(duì)百貨零售、餐飲旅游、服裝服飾、醫(yī)藥等行業(yè)的個(gè)股進(jìn)行了增持。結(jié)合行業(yè)景氣度、業(yè)績趨勢、估值等幾個(gè)維度，配置上，我們接下來會(huì)重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)方向：一是消費(fèi)復(fù)蘇方向，如食品飲料、旅游酒店、生物醫(yī)藥、社會(huì)服務(wù)等；二是估值暫處于相對(duì)低位，穩(wěn)增長預(yù)期下有望受益的行業(yè)，如銀行、地產(chǎn)、消費(fèi)建材等。展望2023年一季度，國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步進(jìn)入尾聲，我們會(huì)繼續(xù)關(guān)注美國和歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)方面，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)偏積極定調(diào)，將擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。預(yù)計(jì)明年有可能繼續(xù)加大宏觀政策調(diào)控力度，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕，隨著各項(xiàng)支持政策逐步落地，2023年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面有望總體回升。