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上投摩根基金舉辦2023年度策略會全方位解讀投資機會

發(fā)布時間：2023-01-18 16:14:08 文章來源：壹財信

近日，上投摩根基金以“冬去春來、蓄勢新生”為主題舉辦了2023年度策略分享會，公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛、公司副總經(jīng)理兼?zhèn)顿Y總監(jiān)劉魯?shù)�、資產(chǎn)配置及退休金管理首席投資官恩學(xué)海、絕對收益投資部總監(jiān)陳圓明等多位大咖，分別帶領(lǐng)各個團隊從權(quán)益、固收、全球多元資產(chǎn)配置、絕對收益投資等角度，全方位解讀了2023年投資機會。

權(quán)益投資：2023年權(quán)益資產(chǎn)值得期待

(資料圖片僅供參考)

針對投資者關(guān)心的A股市場表現(xiàn)，上投摩根副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)杜猛指出，2023年兩會后預(yù)計會有更密集的穩(wěn)經(jīng)濟政策出臺，有望對年內(nèi)整體經(jīng)濟向上形成有力支撐。此外，美聯(lián)儲加息進程年內(nèi)或?qū)⒏嬉欢温洌Y金面將趨于寬松。經(jīng)歷了2022年的估值大幅回落，A股市場上半年或?qū)⒂瓉砉乐敌迯?fù)，下半年甚至有望迎來業(yè)績與估值的戴維斯雙擊。

“增速較高的新興產(chǎn)業(yè)在2023年的估值修復(fù)過程中，是投資置信度較高的一個方向�！鄙贤赌ΩY深基金經(jīng)理郭晨指出，外需方面可以關(guān)注韌性較強的行業(yè)，如光伏和儲能依然值得期待。內(nèi)需方面，關(guān)注政策助力進一步提升滲透率的新能源汽車行業(yè)，以及受益于經(jīng)濟活動復(fù)蘇的消費行業(yè)。此外，受益于自主可控帶來需求擴張的信創(chuàng)、軍工、能源安全、基建相關(guān)等方向，也存在投資機會。

談及市場關(guān)注度較高的消費行業(yè)，上投摩根基金經(jīng)理徐項楠表示，2023年有望成為消費行業(yè)未來三年又一輪牛市的起點，從估值角度看，當(dāng)前的消費行業(yè)或已到布局的舒適區(qū)間。具體到投資層面，可以沿著大眾消費品和可選消費品兩條主線尋找機會。其中，大眾消費品的復(fù)蘇或?qū)⒇灤?023年全年，核心驅(qū)動因素是消費場景的全面恢復(fù)，以及業(yè)績彈性的逐步釋放。而在可選消費品中，投資者關(guān)注度較高的白酒行業(yè)，全年大概率呈現(xiàn)很強的復(fù)蘇態(tài)勢，股價率先反映預(yù)期改善，隨著基本面的修復(fù)，白酒板塊預(yù)計將走出分化的行情。

固收投資：信用債估值吸引力和配置價值提升

針對2023年固定收益投資，上投摩根副總經(jīng)理、固收投資總監(jiān)劉魯?shù)┲赋�，利率債預(yù)計仍然是震蕩市，但在震蕩中會有較為明確的操作機會。信用債方面，在經(jīng)歷2022年末的調(diào)整后，估值吸引力和配置價值較前期均有明顯提升，盡管信用債利差中樞或會伴隨著實際利率回升，但目前的票息保護已經(jīng)較前期有很大的改善。在控制整體久期的前提下，可以給予更多關(guān)注。不過，鑒于當(dāng)前的基本面環(huán)境沒有顯著回暖，仍需警惕短期信用風(fēng)險，并在此基礎(chǔ)上進行布局。

全球多元資產(chǎn)配置：國內(nèi)外風(fēng)險因素均有望緩解或反轉(zhuǎn)

上投摩根資產(chǎn)配置及退休金管理首席投資官恩學(xué)海表示，無論是全球還是國內(nèi)主要風(fēng)險因素，都有希望在2023年出現(xiàn)相當(dāng)程度的緩解或者反轉(zhuǎn)，但過程并不能一蹴而就。國內(nèi)的經(jīng)濟周期預(yù)計會積極走出下一波總體復(fù)蘇的邏輯，最終擺脫過去三年的疫情困擾。經(jīng)濟增長預(yù)期的改善、宏觀政策的進一步落實、房地產(chǎn)政策的加強、內(nèi)需尤其是消費的復(fù)蘇，都會帶來國內(nèi)資產(chǎn)重新的定價。

從全球資產(chǎn)多元配置的角度，恩學(xué)海指出，美國等海外市場當(dāng)前處于加息節(jié)奏放緩，經(jīng)濟增速放緩，但通脹壓力猶存的環(huán)境。在此背景下，建議關(guān)注美債的投資機會，同時對美股保持適度謹慎。而中國市場隨著疫情影響減弱后的消費修復(fù)，積極的財政政策預(yù)計將穩(wěn)定基建投資，且貨幣政策預(yù)計也更加穩(wěn)定，更加精準投放，建議投資人關(guān)注A股和港股的投資機會。此外，預(yù)期未來美國的實際利率將出現(xiàn)下行，建議關(guān)注黃金的配置機會。

絕對收益投資：均衡配置、守正出奇

2022年，在股票和債券均出現(xiàn)大幅波動的環(huán)境下，絕對收益策略受到了市場關(guān)注。上投摩根絕對收益投資部總監(jiān)陳圓明表示，2023年絕對收益策略或?qū)⒂瓉砀鼮橛押玫耐顿Y環(huán)境，投資上應(yīng)做到均衡配置、守正出奇，并圍繞三大引擎，即消費、基建和制造業(yè)展開。

在港股方面，陳圓明認為，港股的分子端更多是掛鉤中國的基本面，而分母端則高度掛鉤美國的利率，在2023年，港股的分子端與分母端有望發(fā)生正向的共振，港股有望迎來非常好的投資機遇。

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關(guān)鍵詞：投資機會上投摩根基金資產(chǎn)配置