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上周A股企穩(wěn)反彈,但結(jié)構(gòu)分化仍然很大。萬得全A上漲1.84%,滬深300指數(shù)上漲1.72%,創(chuàng)業(yè)板指上漲3.34%。行業(yè)方面,傳媒、計算機、電子等大幅上漲,鋼鐵、建筑、石化、交運等下跌。北向資金凈流入109億元,3月以來累計凈流入近250億元,數(shù)字經(jīng)濟板塊繼續(xù)活躍。
美聯(lián)儲3月23日宣布加息25BP,符合預期,根據(jù)鮑威爾的表述和點陣圖的指示,美國停止加息的時點將比以往更加清晰,今年5月份加息后本輪加息周期結(jié)束的可能性增加。未來美聯(lián)儲加息時點確定后,全球股市面臨的流動性環(huán)境將大為改觀。短期來看,瑞信事件暫告一段落,但其影響并未徹底消除,美國中小銀行仍會面臨一定壓力,歐洲德意志銀行的經(jīng)營狀況也值得警惕。上周海外因素對A股的影響總體來看是略偏正面的,但也需要注意一些短期的擾動。
對于國內(nèi)而言,我們繼續(xù)看好經(jīng)濟復蘇,這是A股的基本盤。雖然當前復蘇力度的分歧較大,但方向確定,或?qū)o需太過擔心。3月以來的一些數(shù)據(jù)繼續(xù)小幅改善,如中上旬乘用車銷量增速降幅收窄、35城地產(chǎn)銷量增速轉(zhuǎn)正。在經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)持續(xù)的大幅度改善之前,我們認為宏觀流動性、政策等均是偏積極的。今年春季國內(nèi)一些中大型項目陸續(xù)開建,以此為牽引拉動上游原材料需求回升,我們判斷2、3季度開始將逐步向下游傳導,進而帶來消費增速二次抬升。
當前市場情緒有所回升,以人工智能為代表的主題性機會非常突出,催化劑不斷,投資者對AI的認知進一步提升,進而帶來相關(guān)板塊大幅上漲。AI屬于數(shù)字經(jīng)濟的重要分支,短期交易擁擠度提升至歷史高位,或許會有些震蕩,長期機會仍然明確??紤]到企業(yè)盈利增速抬升的確定性依然很高,我們堅持看好A股三方面的機會:一是復蘇線,主要是一些順周期板塊;二是高景氣成長方向,經(jīng)歷一年左右的回調(diào)后,當前具備較高的性價比;三是以數(shù)字經(jīng)濟為核心的科技領域,這有可能是貫穿全年的市場主線之一。另外央企板塊近期也有持續(xù)表現(xiàn),后續(xù)仍值得重視。
本文源自:金融界
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