中國基金報記者張玲
今年以來,債基收益持續(xù)回暖,但贖回潮并未停歇。一季報數(shù)據(jù)顯示,超四成債基份額下降;進入4月份又有33只債基發(fā)生大額贖回。
(資料圖片僅供參考)
展望后市,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計債市仍將是偏震蕩格局??紤]到債市的絕對價值處于中性水平、機構(gòu)交易尚不擁擠,債券市場仍有不錯的投資機會。
多只債基發(fā)生大額贖回
上周,財通證券資管、鵬揚基金、國融基金、申萬菱信基金、中加基金等公司旗下多只債基發(fā)布公告,稱產(chǎn)品遭遇了大額贖回。截至4月22日,4月以來已有33只債基產(chǎn)品(份額分開統(tǒng)計)因大額贖回發(fā)布了提高凈值精度的相關(guān)公告。不過,從業(yè)績表現(xiàn)來看,債基表現(xiàn)不錯,Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月21日,債券基金年內(nèi)平均收益為1.32%。
實際上,一季度債基也遇到了明顯的贖回,超過四成的債基份額出現(xiàn)下降。
對此,上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平表示,債券基金遭遇贖回,可能是投資者在情緒上仍未擺脫去年市場波動的影響。近年來,隨著凈值化過程的不斷推進,債券基金凈值波動加大。同時,債券基金的收益率又在逐年下降,因此一部分風(fēng)險偏好更低的投資者贖回債券基金投向貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品。
北京一公募人士認(rèn)為,去年年底債市劇烈波動,導(dǎo)致投資者對債券市場非常謹(jǐn)慎。今年以來A股市場漸暖,部分風(fēng)險偏好較高的投資者轉(zhuǎn)向投資權(quán)益類資產(chǎn)。同時,部分封閉型債基經(jīng)歷去年業(yè)績波動后,一季度開放贖回大量資金流出,這些都影響著債基的存續(xù)規(guī)模。
債券市場投資機會尚在
對于債市的投資機會,孫桂平表示,今年貨幣及財政政策會繼續(xù)積極有效,地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化,更加市場化的地方債定價趨勢也將進一步穩(wěn)定信用債價格,這些都有利于信用下沉策略。短期看,內(nèi)外部環(huán)境整體向好,市場趨穩(wěn),投資者可根據(jù)自身風(fēng)險承受力適當(dāng)加配信用債占比更大的品種。
前述北京公募人士表示,全年宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢不變,但復(fù)蘇預(yù)期放緩,在寬松貨幣政策延續(xù)的背景下,利率債收益率中樞將小幅上移。去年底信用債調(diào)整后性價比提升,一季度公募基金已進行了配置重點,全年表現(xiàn)值得期待。
廣發(fā)集嘉債券基金經(jīng)理李曉博在一季報中表示,二季度,基本面的漸進修復(fù)仍在持續(xù),中期邏輯開始向?qū)欣姆较蜓堇[,例如政策可能無強刺激、美歐銀行風(fēng)波加大海外經(jīng)濟衰退擔(dān)憂等。央行超預(yù)期降準(zhǔn)標(biāo)志著貨幣政策穩(wěn)健偏寬松不變,流動性預(yù)計處于合理充裕水平。預(yù)計債券市場會呈現(xiàn)偏震蕩的格局,大幅轉(zhuǎn)熊的風(fēng)險下降。在震蕩格局下,賠率和籌碼分布的分析更為重要。考慮到債市的絕對價值處于中性水平、機構(gòu)交易尚不擁擠,債券市場投資機會尚在,但需要關(guān)注安全邊際。
“今年以來債市表現(xiàn)較好,主要源自市場對于經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏預(yù)期的變化,以及對于去年底市場下跌后的修復(fù)、海外風(fēng)險事件等因素的綜合影響?!被匣鸨硎?,當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇方向仍較為確定,信用策略或比久期策略更為穩(wěn)妥。投資者應(yīng)根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)、投資期限等因素,選擇適合的債基產(chǎn)品。
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