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今日A股三大指數(shù)午后大幅跳水，沖高回落，截至下午2點，滬指跌-0.12%，深指跌-0.37%，創(chuàng)業(yè)板跌-0.64%。盤面上，今日醫(yī)藥板塊持續(xù)走弱，港股醫(yī)藥ETF盤中一度跌超-3%。而在A股，醫(yī)療板塊的上市公司自年初至今也是調(diào)整不斷。今年以來，醫(yī)療ETF錄得-10.43%的收益率，其中藥明康德跌-17.58%，泰格醫(yī)藥跌-16.89%，邁瑞醫(yī)療跌-3.21%。醫(yī)療健康行業(yè)向來是長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，是公募基金、社保資金和優(yōu)質(zhì)外資等機構的長期配置資產(chǎn)，然而近兩年來卻遭遇了“滑鐵盧”，表現(xiàn)持續(xù)不佳。醫(yī)療行業(yè)的持續(xù)調(diào)整令許多投資者內(nèi)心煎熬，醫(yī)療板塊后續(xù)還有機會嗎？下面就來看看各類機構對于醫(yī)療板塊的觀點。

基本面上，醫(yī)藥板塊相關上市公司表現(xiàn)可圈可點。其中，CXO龍頭藥明康德一季度凈利潤達21.68億元，同比增長31.97%。泰格醫(yī)藥一季度凈利潤達5.68億元，同比增長9.65%。醫(yī)療器械一哥邁瑞醫(yī)療一季度凈利潤達25.71億元，同比增長22.14%。雖然醫(yī)療板塊上市公司的凈利潤增速出現(xiàn)了一定程度的下滑，但仍維持住了正增長。

(相關資料圖)

消息面上，醫(yī)療板塊最近突發(fā)兩大利空。一是近日國家市場監(jiān)管總局等11部門聯(lián)合印發(fā)《關于進一步加強醫(yī)療美容行業(yè)監(jiān)管工作的指導意見》，旨在規(guī)范醫(yī)美行業(yè)的長期健康發(fā)展。二是醫(yī)療板塊相關上市公司持續(xù)披露股東減持公告。其中醫(yī)療CXO龍頭藥明康德在近日發(fā)布了股東減持公告，減持比例不超過公司總股本的3%。無獨有偶，今年年初，A股醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療也遭遇了第四大股東的減持，減持比例不超過1.07%。

由此可見，近期醫(yī)療板塊持續(xù)調(diào)整的主要原因在于，由于新冠疫情結束和集采壓價影響，醫(yī)療行業(yè)的利潤增速出現(xiàn)了普遍性的下滑，而前期高估值的預期與當前下滑后的利潤增速的不匹配，導致了醫(yī)療行業(yè)跌跌不休。

對于后續(xù)醫(yī)療板塊是否還有投資機會？嘉實基金大健康研究總監(jiān)郝淼表示，此前經(jīng)過較長時間調(diào)整，醫(yī)藥板塊的估值達到多年來的低位，對于今年醫(yī)藥板塊的行情持謹慎樂觀的態(tài)度，整個行業(yè)的盈利與估值都有提升的空間。郝淼認為，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈在國際環(huán)境上會迎來邊際改善，由于創(chuàng)新鏈條和投融資額有很大關系，美聯(lián)儲的加息預期今年可能會見底，這對創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈無疑是個利好。而對于醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)鏈郝淼則認為，歐美發(fā)達國家醫(yī)療器械在臨床使用的比例大概為1:1，我國約為2:1，從這個角度看器械本身是有成長空間的。此外，隨著中國技術能力不斷提升，國產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)品力持續(xù)提升，會有越來越多的品類完成國產(chǎn)替代。

與此同時，太平洋證券也發(fā)布研究報告指出，經(jīng)過調(diào)整醫(yī)藥板塊估值仍處于底部區(qū)間，從基本面出發(fā)，考慮到估值與業(yè)績增速匹配性，建議短期繼續(xù)關注后疫情時代的醫(yī)療服務邊際改善情況帶來的估值反彈。不過，筆者認為在人口老齡化大趨勢下，國內(nèi)西藥產(chǎn)業(yè)鏈面臨的壓價壓力只會增不會減，需注意其帶來的影響。

如何選擇醫(yī)療ETF？

中證醫(yī)療指數(shù)(指數(shù)代碼：399989)是從滬深市場中選取業(yè)務涉及醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、醫(yī)療信息化等醫(yī)療主題的醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映醫(yī)療主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)年初至今跌幅為-10.43%，成分股為50只，自指數(shù)成立以來截至2023年4月10日，累計收益率為1048%，平均年化收益率約為13.7%。從估值來看，當前中證醫(yī)療指數(shù)的PE為28.39、PB為4.19。位于近五年PE分位數(shù)19%、近五年PB分位數(shù)5%，估值水平處于相對較低的位置。

從前十大權重股來看中證醫(yī)療指數(shù)覆蓋了醫(yī)療服務、創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械等優(yōu)秀標的。其分別為愛爾眼科、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、愛美客、泰格醫(yī)藥、樂普醫(yī)療、通策醫(yī)療、凱萊英、康龍化成、金域醫(yī)學。

相關跟蹤ETF：華寶中證醫(yī)療ETF(512170)、國泰中證醫(yī)療ETF(159828)