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速看:萬家基金:2023年行業(yè)景氣延續(xù)或底部反轉(zhuǎn) 建議關(guān)注四大投資主線
發(fā)布時間:2022-12-30 17:56:12 文章來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)


(相關(guān)資料圖)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,12月30日,萬家基金發(fā)布其2023年投資展望。今年四季度至明年上半年,海外等主要國家經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險開始顯著增加,歐洲和美國經(jīng)濟(jì)或先后衰退,對我國外需和出口或產(chǎn)生一定的負(fù)面沖擊,四季度和明年一季度經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的壓力可能進(jìn)一步增大。萬家基金指出,未來或有更多重磅的系列宏觀和產(chǎn)業(yè)政策出臺,有望顯著提升市場的風(fēng)險偏好水平。雖然明年初海外經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退可能加大A股市場的波動,但預(yù)計(jì)國內(nèi)在政策“以我為主”的基調(diào)下,內(nèi)外此消彼長,A股在全球權(quán)益資產(chǎn)中有望保持相對強(qiáng)勢,建議關(guān)注順周期經(jīng)濟(jì)修復(fù)、政策強(qiáng)力驅(qū)動、持續(xù)穩(wěn)健基本面、周期底部反轉(zhuǎn)四條投資主線。

萬家基金指出,總體相比于海外,疫情以來,我國的貨幣政策較為穩(wěn)健,通脹依然控制在相對低位,明年無論是財(cái)政政策還是貨幣政策都有進(jìn)一步發(fā)力的空間。

從經(jīng)濟(jì)方面來看,11月以來,房地產(chǎn)供給側(cè)融資“三支箭”相繼落地,需求側(cè)各地因城施策繼續(xù)推進(jìn),與此同時全國疫情管控措施實(shí)質(zhì)性放開,明年財(cái)政政策的支持強(qiáng)度預(yù)計(jì)不低于今年,并且更多項(xiàng)目有望進(jìn)入施工階段,形成更多的實(shí)物工作量。萬家基金認(rèn)為,隨著歐美經(jīng)濟(jì)的進(jìn)入衰退,以及國內(nèi)穩(wěn)增長政策發(fā)力,此消彼長,經(jīng)濟(jì)有望在2023Q1迎來真正意義上的底部。展望2023年,房地產(chǎn)需求的軟著陸和消費(fèi)的邊際復(fù)蘇,有望成為推動經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的主要力量。

萬家基金認(rèn)為,2023年一季度A股在經(jīng)歷短暫下探后,將緩慢地走出趨勢性震蕩上升行情,投資回報(bào)可能會比今年有顯著回升。后續(xù)基于經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)、流動性平穩(wěn)的判斷下,前期超跌的消費(fèi)、金融、科技等板塊或?qū)邢鄬?yōu)勢。下半年則需要密切關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求復(fù)蘇和海外貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來的通脹風(fēng)險。對此,建議沿著景氣延續(xù)或底部反轉(zhuǎn)的配置思路,主要關(guān)注以下四大主線。

第一為順周期經(jīng)濟(jì)修復(fù),建議關(guān)注房地產(chǎn)政策持續(xù)落地+疫情管控放開下的經(jīng)濟(jì)修復(fù)主線,如房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、可選消費(fèi)。

二是政策強(qiáng)力驅(qū)動,建議關(guān)注二十大和中央經(jīng)濟(jì)工作會議重點(diǎn)提及的安全,未來有望成為產(chǎn)業(yè)政策發(fā)力重點(diǎn),行業(yè)景氣反轉(zhuǎn),如信創(chuàng)、半導(dǎo)體等。

第三是持續(xù)穩(wěn)健基本面,未來地緣政治博弈增加,高景氣持續(xù)受益的軍工板塊;持續(xù)高盈利、高景氣、高分紅,長協(xié)價格上調(diào)后景氣延續(xù)的煤炭、油氣板塊。

第四點(diǎn)是周期底部反轉(zhuǎn),布局美聯(lián)儲激進(jìn)加息落地,衰退交易開啟后顯著受益的黃金;后續(xù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加海外貨幣政策轉(zhuǎn)向下的周期底部反轉(zhuǎn)的銅、鋁等。

海外市場方面,萬家基金表示,預(yù)計(jì)2023年上半年,美國利率仍將維持高位,全球市場寬幅震蕩,資金可能會回流大中華市場。萬家基金還指出,在2023年,要關(guān)注海外貨幣與財(cái)政政策變化、能源危機(jī)、逆全球化等。建議關(guān)注估值處于低位,基本面逐漸企穩(wěn),流動性邊際改善的港股資產(chǎn)。

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