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東興基金司馬義買買提:大波段精準操作 追求穩(wěn)健回報-熱推薦
發(fā)布時間:2023-03-20 08:52:29 文章來源:中國基金報

去年四季度,債券市場大幅調(diào)整,一批固收產(chǎn)品折戟,給投資者上了一次風險教育課。

不過,也有基金經(jīng)理憑借豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗和深度的市場把握,應(yīng)對得當。東興基金固定收益部負責人司馬義買買提便是突出的一位。他管理的東興興瑞一年定開債A2022年收益率為6.73%,位居純債基金第一(同類基金數(shù)量1668只);東興興利債券A同期年化收益為3.13%,位居二級債基前2%(12/677)。值得一提的是,東興興利債券A基金近1年最大回撤僅0.03%。


(資料圖片僅供參考)

超額收益源自

大波段操作帶來的資本利得

“去年四季度發(fā)生的情況,其實在去年上半年銀行理財子第一次發(fā)生小規(guī)模破凈時就有跡可循。我們只是更早地意識到這個問題,全年緊密跟蹤銀行理財?shù)陌l(fā)行情況,并及時根據(jù)市場交易情緒提早做出安排?!彼抉R義說。

尤其去年8、9月份全市場“資產(chǎn)荒”時,司馬義就開始在資產(chǎn)端不斷減倉,降低杠桿和久期,進行獲利了結(jié),并在負債端對部分熱錢踴躍認購的渠道限購。10月底時,可變現(xiàn)資產(chǎn)已最大限度地變現(xiàn),實現(xiàn)落袋為安。

作為正回報相對領(lǐng)先的基金,東興興利同樣面對不小的贖回壓力,但前期大量資產(chǎn)變現(xiàn)讓司馬義應(yīng)對起來游刃有余。到12月之后,司馬義再次逆勢短期看多,果斷建倉。

據(jù)海通證券統(tǒng)計,2022年東興興瑞一年定開債A收益率達到6.73%,位居同類產(chǎn)品第一。不僅如此,東興基金2022年純債類基金絕對收益達到6.67%,在基金公司中排名第一(同類公司總數(shù)129);近兩年絕對收益達到14.03%,位居第一(同類公司總數(shù)120);近三年絕對收益達到18.92%,位居第一(同類公司總數(shù)108)。

“我們的產(chǎn)品策略并非是在牛市中追求相對的高收益,而是追求在穿越牛熊周期中獲取穩(wěn)定收益。”司馬義表示,超額收益主要源自大波段操作帶來的資本利得。

進入防守策略

等待下一輪機會

展望后市,司馬義認為,在資金利率的錨不發(fā)生變化的情況下,債市可能維持以震蕩為主的局面。

“地產(chǎn)政策邊際修正以及預(yù)期破裂后景氣度仍未尋底是今年主要的不確定性因素,但在一系列政策刺激下,宏觀環(huán)境邊際變化對債市較為不利。同時,這一輪信用風險的概率較前兩年降低很多,違約造成的系統(tǒng)性風險已被充分認識,宏觀環(huán)境有利于政府債務(wù)軟著陸,防范系統(tǒng)性風險成為主要目標,利差處于最后擠壓階段?!彼f。

他表示,未來在產(chǎn)品策略方面,堅持以短久期票息策略為核心,通過不斷動態(tài)調(diào)整久期以努力獲得更高的票息收益,此外,通過逆回購交易操作、事件性機會買入恐慌拋售債券的操作努力增厚收益。同時,近期將獲利了結(jié)一些前期長久期債券,進入防守策略,未來再擇機適當拉長久期、增加杠桿,迎接下一個債券牛市。

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